인공지능(AI) 챗봇 클로드 개발사 앤트로픽이 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO) 증권신고서를 제출하고 상장 절차에 들어갔다. AI 모델 개발사 가운데 첫 상장 신청이다. 앤트로픽은 다음 달 나스닥에 종목명 ANT로 상장할 계획이며, 기업가치 최대 2조달러와 자금 조달액 1000억달러를 목표로 삼았다. 목표가 달성되면 지난 6월 스페이스X가 세운 기업가치 1조7700억달러, 조달액 750억달러 기록을 모두 넘어선다. 신고서에는 공모 주식 수와 희망 공모가가 공개되지 않았다. 상장 추진 소식이 나온 26일(현지시간) 뉴욕 증시 주요 지수가 상승했고, 다음 날 국내 증시에서도 코스피와 반도체 대형주가 강세를 보였다.
AI 모델 기업 첫 상장 신청…스페이스X 기록 넘을까
앤트로픽은 26일(현지시간) SEC에 나스닥 상장을 위한 증권신고서를 제출했다. 월스트리트저널 등 외신 보도에 따르면 회사가 내세운 목표는 기업가치 최대 2조달러, 조달액 1000억달러다. 원화로는 각각 약 2700조원, 약 133조원에 해당한다.
앤트로픽이 목표를 채우면 지난 6월 스페이스X가 기록한 기업가치 1조7700억달러와 조달액 750억달러를 앞선다. 기존 기록과 목표를 나란히 놓으면 규모는 다음과 같다.
| 구분 | 기업가치 | 조달액 |
|---|---|---|
| 앤트로픽 목표 | 2조달러 | 1000억달러 |
| 스페이스X 기록 | 1조7700억달러 | 750억달러 |
앤트로픽은 챗GPT 개발사 오픈AI보다 먼저 상장 절차에 들어갔다. 원문 보도에 따르면 오픈AI는 AI 안전성 논란과 기업가치 평가 등을 이유로 상장을 내년으로 미뤘다. 반면 앤트로픽은 상장을 통해 투명성을 높이는 일이 AI 안전성을 강화할 수 있다는 입장을 밝혔다. 이번 신고서는 앤트로픽이 상장 준비 과정에서 공개한 사업 실적과 위험 요인, 지배구조를 담았다. 신고서에는 AI 기술의 잠재적 위험뿐 아니라 반도체 공급과 인프라 계약, 고객 집중 문제도 포함됐다.
매출 14배 늘었지만 회계상 순손실도 확대
증권신고서에 따르면 앤트로픽의 올해 상반기 매출은 162억8600만달러로, 지난해 같은 기간 11억6300만달러보다 14배 이상 증가했다. 클로드와 기업용 AI 모델 이용이 늘어난 데 따른 것이다. 반면 상반기 순손실은 807억4800만달러로 집계됐다. 지난해 같은 기간 순손실 129억6900만달러와 비교해 크게 늘었다. 순손실에 포함된 약 724억달러는 전환증권과 파생상품의 가치 변동에 따른 장부상 비용으로, 실제 현금 유출과는 구분된다.
영업 실적은 손실 항목을 어떻게 계산하느냐에 따라 다르게 나타났다. 신고서 기준 상반기 영업손실은 6억9300만달러로, 전년 동기 약 21억4000만달러보다 줄었다. 2분기에는 9억7400만달러의 영업이익을 기록했다. 한편 장부상 평가손실 등을 제외해 회사가 제시한 조정 영업이익은 16억1800만달러였다. 조정 기준으로는 창사 이래 처음 반기 흑자를 냈다. 조정 영업이익은 일반 회계 기준 영업손익과 다른 지표다.
앤트로픽은 6월 말 기준 현금과 단기간에 현금화할 수 있는 투자자산 약 1320억달러를 보유한 것으로 신고서에 기재했다. 이와 별도로 매출의 고객 편중도 공개했다. 올해 9월 말까지 9개월 동안 매출의 약 25%가 5개 고객에게서 나왔다. 회사는 해당 고객들의 이름을 공개하지 않았으며, 상당수 고객이 장기 계약을 맺지 않아 서비스 이용을 줄이거나 계약을 해지할 수 있다고 위험 요인에 적었다. 신고서 관련 보도에 따르면 9월 말까지 1년 동안 10만달러 이상을 지불한 고객 가운데 포천 500 기업의 절반 이상이 포함됐다.
최대 8070억달러 인프라 계약…반도체 공급도 위험 요인
앤트로픽은 AI 모델을 학습하고 운영하는 데 필요한 컴퓨팅 자원과 데이터센터 인프라를 확보하기 위해 대규모 계약을 체결했다. 신고서에 기재된 컴퓨팅 및 기타 인프라 계약을 합산한 규모는 최대 8070억달러다. 다만 계약마다 기간과 해지 조건이 다르므로 이 총액이 확정된 투자 지출을 뜻하는 것은 아니다. 계약이 취소 불가능한 경우 회사가 실제 컴퓨팅 자원을 사용하지 않더라도 비용을 지급해야 할 수 있다고 신고서는 설명했다.
계약 사례 가운데 아마존과 맺은 1100억달러 규모 계약은 2036년까지 이어진다. 스페이스X와의 컴퓨팅 자원 임대 계약은 2029년까지 예정돼 있지만, 2027년부터는 90일 전에 통보하면 해지할 수 있는 조건으로 소개됐다. 앤트로픽은 AI 수요가 예상보다 낮아질 경우 계약 비용이 수익성에 부담을 줄 수 있다는 점도 위험 요인으로 공개했다. IPO 추진은 현금과 투자자산을 보유한 상태에서도 추가 자금 조달을 꾀하는 움직임이다.
반도체 공급망의 집중도 역시 신고서에 담겼다. 앤트로픽은 고성능 AI 가속기의 핵심 부품인 고대역폭메모리(HBM)와 고성능 메모리 제품의 대부분이 SK하이닉스, 삼성전자, 미국 마이크론 등 3개 기업에서 생산된다고 밝혔다. 이들 기업이 생산 능력을 늘리고 있지만 AI 수요를 충족할 수 있을지는 확실하지 않으며, 대형 고객이나 경쟁업체가 생산 물량을 먼저 확보하면 필요한 반도체를 구하지 못할 수 있다고 설명했다. 첨단 반도체 생산이 대만 TSMC에 집중된 점도 위험으로 꼽았다. 중국과 대만의 군사적 충돌이나 봉쇄, 자연재해 등으로 생산에 차질이 생기면 공급망 영향이 수년간 이어질 수 있고, 미국 밖에서 생산되는 반도체에 대한 관세와 수출입 제한은 비용과 공급 지연을 초래할 수 있다고 신고서에 적었다.
특별주식 한 주로 과반 의결권…AI 위험도 명시
앤트로픽은 상장 이후에도 창업자들의 경영권을 유지하는 지배구조를 신고서에 공개했다. 공동창업자들이 설립한 파운더 LLC가 특별주식 한 주를 보유하고, 이 주식으로 주주총회 일반 안건에 대해 50.1%의 의결권을 행사하는 구조다. 아마존과 구글 등 주요 투자자에게는 의결권이 없는 주식이 부여됐다. 투자자는 경제적 권리를 보유하지만, 해당 주식으로 회사의 의결권을 행사할 수는 없다.
이사회 구성 권한은 별도의 장기이익신탁이 갖는다. 독립 수탁자들로 구성된 신탁은 이사회 과반을 선임하거나 해임할 권한을 보유한다. 따라서 주주총회 일반 안건의 과반 의결권과 이사회 과반 선임·해임 권한은 서로 다른 주체에 배분돼 있다. 참고 자료에 따르면 공동창업자들은 개인 지분의 80%를 자선 목적에 쓰겠다고 약정했고, 회사도 6월 말 기준 전체 희석 주식의 5%에 해당하는 주식을 공익 목적 자회사에 출연했다.
신고서의 위험 요인 항목은 94쪽으로, 전체 약 400쪽 가운데 상당 부분을 차지한다. 앤트로픽은 고도로 발달한 AI가 예상하지 못한 방식으로 작동하거나 악의적으로 이용될 경우 인류에 재앙적이거나 실존적인 위험을 초래할 수 있다고 경고했다. AI 도구를 악용한 해킹 시도 사례와, AI의 오용이 법적 책임이나 평판 훼손으로 이어질 가능성도 위험 요인에 포함했다. 또 미 국방부와의 법적 갈등으로 미국 정부에 제품과 서비스를 판매하는 기업들이 앤트로픽의 AI를 사용하지 않을 가능성도 신고서에 기재했다.
26일 뉴욕증시에서는 3대 지수가 모두 상승했고 필라델피아 반도체지수는 2.8% 올랐다. 한국거래소에 따르면 27일 오전 10시30분 코스피는 전장보다 4.5% 오른 5715.5를 기록했다. 오전 10시13분에는 장중 매수 사이드카가 발동됐고, 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 5%, 6%대 상승했다. 앤트로픽은 다음 달 ANT라는 종목명으로 나스닥 상장을 추진하며, 공모 주식 수와 희망 공모가는 아직 공개하지 않았다.
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